市況簡評

數據業績簡評 – # 8138 同仁堂國藥

# 8138 同仁堂國藥2013年中由 # 1666同仁堂科技分拆上市,分拆價 $3.04。業務為主要在香港、澳門及中國以外市場經營中藥產品的生產、零售及批發業務。上市後極速炒至 14元水平,市盈率由15倍直升至50倍,透支了數年股價升幅:

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業務合乎未來數十年大趨勢 - 人口老化,保健養生需求增加:

縱觀二零一五年全球經濟整體態勢疲弱,仍存在較多不穩定性和不確定性。儘管我們業務面對重重挑戰,但隨著人口老化趨勢明顯,大眾對保健養生需求日漸增加,對中藥及保健產品的使用及療效的認知逐步提升,令中醫藥的需求有增無減,醫藥消費一直維持穩健的增長。我們透過有效的業務策略,根據海外市場的不同特點,分類部署,進行針對性投資。於二零一五年,我們在香港、荷蘭、新西蘭、瑞典、阿聯酋及捷克新設零售終端,令本集團業務覆蓋的國家及地區已達 19 個,旗下零售終端由二零一四年 56 家增至二零一五年 63 家。

北京同仁堂品牌加上強勁研發能力:

本年內,本集團成功研發了 10 種「同仁堂」品牌新產品,進一步豐富了「同仁堂」品牌產品群,提升了本集團的市場核心競爭力。在傳承傳統的同時,積極開展前瞻性科研工作,以積累相關基礎數據,為海外市場開拓提供了有力支持。積極與香港本地大學、美國和臺灣知名科研機構開展合作研發項目。目前已經啓動了與香港大學開展的同仁堂品牌重點品種安宮牛黃丸安全性和作用機理研究;與美國知名機構合作對破壁靈芝孢子粉類產品增強免疫力和抑制腫瘤方向的特異性研究等項目。

以品牌服務包裝超賺錢產品,毛利率70%,純利率 39%

在香港地區方面,我們本年在部分零售門店提供中醫義診服務,並舉辦多次產品推廣活動,讓更多人認識博大精深的中醫治療及同仁堂中藥產品的療效及益處。本年十月,我們贊助香港浸會大學中醫藥學院「創新科技嘉年華」展覽活動,共同印製《中醫藥養生保健指南》,向社會公眾推廣中醫藥文化。另外,我們繼續加強宣傳同仁堂皇牌產品,於129輛不同路線的港九巴士宣傳安宮牛黃丸及破壁靈芝孢子粉膠囊,令香港人民更加了解同仁堂品牌產品。

2016Q1 銷售增長13.4%利潤增長 30.6%現價 $9.1 市盈率回復至18倍以下。財務穩健,淨現金每股 1.5。香港市場為主要的收入及盈利貢獻,增長有減速勢頭,不過毛利率反而升至74%,令人驚訝。

中線動能排名升至91 (中線動能排名是包含所有港股的強弱排名,數值由0100),只比莊家股# 6893 衍生集團 # 6896金嗓子 等稍弱。近來成交方面交投不足,但沒有太大啟示。$8 是大底,$9.5 是阻力位。催化劑 : 轉板,咩通物通

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工業板塊 · 市況簡評

數據業績簡評 – # 0319 勤美達

 

勤美達國際(319)是台資工業股,從事設計、開發、製造及銷售訂製金屬鑄件,廠房設於蘇州及天津,客戶來自歐、美、日和內地如汽車業務等。

 

曾幾何時,高精零件板塊是非常當炒,9年多下來,# 0929 國際精密 暫時領先,主因北水中國寶安(000009)入股炒起;# 0319勤美達國際 緊隨,今日亦破200日頂,相較 # 2800 盈富基金稍強。# 0838 億和控股一向大上大落,好難同insiders 玩。# 0591中國高精密則由高精密變高秘密,復牌無期:

 

 

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2015年年報:

 

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二零一五年本集團營運有三項大事值得記述:

1. 將天津勤美達訂單,移轉至天津勤威及蘇州勤美達,結束了鑄造及大部分加工部門,目前僅留小部分加工及電鍍生產線,整個天津勤美達預計將於二零一六年底前結束生產。

2. 蘇州勤堡自二零一三年投產,於二零一五年六月開始,每月皆呈現穩定盈餘,此項經營結果,不但鼓舞蘇州勤堡從業人員,也標示出未來蘇州勤堡的努力方向,應更充實訂單的質與量。

3. 自二零一五年起,整個集團管理將朝向更專業化邁進,首先啟動的是整合本集團轄下各廠業務,今後統一由行銷部門主導,以期今後業務必須主動地:1.選擇市場2.選擇客戶及3.選擇項目,二零一五年已稍見成效,二零一六年經營結果,將更可印證此一業務由中央主導的正確及其專業性。

 

 

未來展望為了提高得料率及降低不良率,本集團將敦聘歐洲“製程管控”顧問公司駐廠指導,這項提昇技術、增加「競爭力」的「長知識」計劃將於二零一六年初開始施行,為期14個月,相信在先進專業技術團隊的指導之下,必定可使本集團「製程工程」的技術力進一大步。鑄鐵產業涉及高溫熔解廢鐵原料及以「砂混合黏土」做為模型澆注成品的製程,其間會產生些許粉塵,我們今後要逐漸建構更「清潔生產環境」的指標,即是「封閉型車間」、「負壓生產」,希望沒有經過處理的空氣不致對外排放,這是項投資鉅大的改進,但相信長久、永續經營的企業理念與環境和善相處是我們必須完成的目標。

 

值得留意是去年狂派股息,如果今年繼續的話,息率有17%,不派特別股息的話,息率有5.7%,估計應該會有8-10%

 

 

 

 

勤美達天津廠,蘇州二新廠

http://money-link.com.tw/RealtimeNews/NewsContent.aspx?SN=877114002&PU=0010

勤美(1532)受惠鑄件產業委外代工趨勢,去年轉投資勤美達(00319.HK)獲利提升,加上營建入帳,EPS將挑戰2.8元,預估現金股利配發率有機會超過7成,殖利率上看7%。展望2016年,勤美達等相關鑄件事業仍為成長主軸,除工程部訂單增溫,天津廠更受惠大陸小型車車輛購置稅減半政策,產能已達滿載,營運維持強勁成長力道。

 

勤美表示,勤美達天津廠主要生產汽車零部件鑄件,去年下半年中國祭出排氣量1600cc以下小型車車輛購置稅減半政策,帶動車市回溫,天津廠去年第四季稼動率一舉由60%70%拉至滿載,並滿至今年首季,目前訂單能見度已到45月。

蘇州二新廠主要生產除工程部件等,在國際大廠委外趨勢驅動下,去年6月開始轉盈後,隨著良率拉升,去年底稼動率已達40%,目前約4成多、近5成,今年底有機會拉升至55%。隨生產效率提升、訂單增長及產品組合調整,法人預估,今年勤美達毛利率有機會拉升2個百分點至26%,並帶動相關鑄件獲利年增幅上看2成。

建設事業方面,儘管房市前景不明,但勤美建設事業手中土地均早前購買,持有成本低廉,未來數年仍有豐厚利潤進帳。目前在建工程如「璞真慶城」、「璞真水寓」、「璞真作」及「碧湖畔」等銷售情況都不錯,前二者有機會在今年入帳,

在勤美達成長驅動下,法人預估,今年鑄件事業營收、獲利成長上看2成,上半年每一季EPS至少都有0.5元,加上慶城案入帳,每股貢獻度約1元,全年EPS將超過3元。

 

 

http://www.investor.com.tw/onlineNews/freeColArticle.asp?articleNo=1654

 

2013年勤美達股價在香港表現也相當強勁,與該公司「汽車零件概念」有關。根據營收占比,汽車占了勤美達業績的55%,農業暨工程機械35%居次。勤美達的汽車鑄件以煞車及引擎系統為主,美國三大車廠是其主要客戶,競爭門檻相對高,去年天津新廠加入營運,也是因為掌握汽車訂單之故。此外,包括CaterpillarYanmar等農業及工程機械世界知名品牌,也是勤美達客戶,2013年加入營運的蘇州新廠,正是為服務工程機械客戶所需。2個新廠在2年內陸續上線,促成勤美達的獲利貢獻度更佳穩固。

 

 

2016 Q1 業績

 

 

利潤 2016 Q1 2015 Q1 Change
China Metal International (BVI)
Limited
3,337,711 5,149,862 -35.19%
=> 天津勤美達工業有限公司 -653,000 1,622,000 -140.26%
=> 蘇州勤美達精密機械有限公司 3,956,000 3,697,000 7.01%
Sub total 3,303,000 5,319,000 -37.90%
CMW (Cayman Islands) Co., Ltd. 7,438,039 4,575,094 62.58%
=> 勤威(天津)工業有限公司 6,714,000 4,051,000 65.74%
勤堡(香港)有限公司 1,252,014 -1,385,627 -190.36%
=> 蘇州勤堡精密機械有限公司 1,429,000 -1,274,000 -212.17%
Total 12,027,764 8,339,329 44.23%
vs reported 11,636,956 8,396,171 38.60%

 

 

因為沒有明細,只知純利上升38.6%,主要是天津廠蘇州廠貢獻,數據符合年報及新聞資料。過往勤美達四季盈利平均分佈,如今年Q1盈利勢頭保持的話,現價市盈率 6-7倍。

 

不過勤美達交投一向偏淡,難入難出,非常不幸。

 

 

母公司勤美1532

 

今年3月至4月突然爆升50%,不過一向沒有跟進台股,所以亦不知是炒Q1業績還是炒概念:

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附送舊醜聞一則:

2009 年勤美達國際公佈,主席何明憲於731日收到台南地方法院檢察署的起訴書,主要是指控方質疑何明憲及其他涉案人士在20052006年間藉由購入不良資產、整合產權的方式,透過勤美達控股股東勤美股份有限公司,取得位於台中市之大廣三大地王大樓,以及與另一間公司合資取得台灣日華金典酒店大樓此二筆交易,使控股股東為不合營業常規且無利益之交易,而涉嫌掏空及侵占控股股東資產。
另外,檢控方亦認為何明憲涉嫌挪用控股股東子公司UEA所持有的勤美達國際股份之股票為私人借款保證一事,並​​因此影響UEA資金調度之靈活性,損害UEA
之利益。

 

2011916日主席何明憲於遭台南地方法院判處6個月有期徒刑得易科罰金,同案財報不實與UEA案則獲判無罪。何明憲於7日起辭任該公司主席及執行董事職務,以投放更多時間於其在台灣之業務上。

市況簡評

數據業績簡評 – 虛則實之 實則虛之

 

 

港股中VR概念不多,數來數去只有:

 

# 0732 信利國際 (元件),# 2382舜宇光學科技(元件),# 0777網龍,(收購),# 0547數字王國 (內容供應),及 # 2283東江集團控股 (模具)

 

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0732 今年最強,原因之一是去年太弱,之二是基金轉 ViewQ1業績後大股東連連入貨,不知有無後著:

 

 

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# 2382舜宇光學科技 ,今年數據依然強勁,錯過實在可惜。

 

# 2283東江集團控股,交投淡靜,不是安全之選,不過數據及表現看來不錯。

市況簡評

數據業績簡評 – # 0999 IT

 

投資者關係及企業融資總監方衛斌於記者會指,中國市場業務過去6-7年都有雙位數升幅,但今年卻不太樂觀,故不敢制定特定的銷售目標,而開店策略方面亦採取「機會主義」,視乎個別情況再定,但公司去年已回收部份加盟店。對於去年錄6,510萬元的人民幣匯兌損失,他解釋主因對人民幣貶值預期,故立即將一筆人民幣定期存款轉換至港元。受旅客人數下跌、成本增加、折扣增加影響,截至今年2月底止財年同店銷售跌2%,預期問題仍持續,各大品牌都積極推出折扣優惠,令今年折扣壓力增,並影響毛利,雖然本財年(3月起)開始至今,同店銷售按年持平,但始終首季利潤及收入佔比例較少,故全年仍有很大壓力,而且對整體經濟環境不樂觀。店舖方面,他指,雖然街舖舖租有回落,但因過去數年加幅太大,故即使回落亦不會比商場舖便宜,目前商場舖佔比達80%,預期租金仍會上升,但今年續租仍未開始商討,而每年續租數目約四份之一,今年亦無特別關店或開店計劃。

 

 

里昂發表報告,指I.T(00999.HK)內地業務表現明顯好過預期,同店銷售增長上升4%OPM業務倍增至8%。該行維持評級「跑贏大市」,目標價2.1元,但相信香港業務的折扣及租金壓力會拖累公司的盈利能見度,儘管中國及日本表現穩定。該行表示,I.T香港業務受到旅客消費及本地消費信心疲弱拖累,同店銷售下跌2%,租金壓力仍是最大的挑戰,令到息稅前虧損7,300萬元,OPM業務跌2%。不過,內地及日本業務穩定增長,內地同店銷售上增4%,而日本動力保持強勁,以港元計銷售上升21%。管理層強調對香港業務保持審慎。該行預期2017年度集團整體收入增長約3%,核心盈利跌25%

 

 

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明顯地,IT業務在中國及日本令人困惑,完全不能理解地好,股價亦在反映中:

 

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市況簡評

北水南下,南股北上

 

-經濟日報報導,滬港通面世一年半,南下交易的港股通總餘額首次跌穿千億元水平,昨再降至987億元(人民幣.下同)。以本月日均吸資約12.8億元均速衡量,最快77個交易日內就會耗盡餘額,相當於3個半月後,港股通或出現「能沽不能買」現象。

 

直至528日,港股通累計額度餘額(¥)/佔額度977.00/39.08%

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直至528日,滬股通累計額度餘額(¥)/佔額度1,734.17/57.81%(額度上限: 3,000)

 

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明顯近日港股雖然交投淡靜,內地依然每日10億速度掃貨,難怪指數呈強,大幅領先。

 

 

- 基金互認,北冷南熱

 

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-神州控股(00861)升幅擴至16﹒73%,報6﹒56元,主動買盤62%,以現價計。本周該股暫時累升25﹒43%;成交約3242萬股,涉資2﹒03億元。

早前有報道指神州控股或遭「敵意收購」,買方是廣電運通(深:002152),截至上周五(20日),廣電運通持股已達11%,超越郭為成為第一大獨立股東。郭為接受內地媒體訪問時曾表示,事前並不知悉廣電運通入股公司,而且神州控股本身亦有經營ATM業務,因此雙方存在競爭關係。

 

 

 

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- 上海大眾公用事業 (# 600635) 溢價 19% 加碼 # 1430蘇創燃氣,大股東退出意圖更覺明顯。

 

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-萬達商業(03699)昨傳出因受到證監查詢需延後公佈私有化計劃。對此萬達回應傳媒查詢時指,私有化工作正按部就班進行,不回應市場傳聞。據一名外資分析員透露,由於萬達今次私有化方案是以街外錢進行,方法在本港算創新、沒人用過,所以遲遲未公佈計劃應與證監會集中查詢有關。

 

上市為集資,而萬達商業速速要用創新方法集資退市,如果成功找到方法,相信港股未來只會剩下一堆爛殼及OT到爆莊家股,咪話唔驚。

 

- 匹克體育(01968)宣布,控股股東 Ever Sound Development Limited 正初步考慮就公司股份進行一項協議安排,如落實,將可能導致公司私有化及公司於聯交所除牌。報道又提到,匹克體育選擇此時回歸,一方面因為港股股價太低,幾乎無融資空間,另一方面,內地體育產業升級爆發,將給國產運動品牌更大想像空間。

 

 

 

其實去年5月亦有配股集資,之後股價未返家鄉。

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事實是,港股市值偏低,原因之一是OT股過多,近年新股質素有目共睹,股民以至基金本錢都被騙去不少。其二是內地股市估值偏高,人仔偏高,流入港股是大概率之事。

今年雖然較難搵食,不過相信死守價值,依然有好報。