策略 · 市況簡評

日誌:經濟前景迷思;楓葉可唔可以唔死啊?

 

http://blog.sina.com.cn/s/blog_467a66b00102wlb6.html

黑田交出一份避重就輕的貨幣政策,日元匯率應聲飆升

美國第二季GDP增長速度不到預測中位數的一半

QE用力已老,經濟增長乏力,資產估值偏高,資金信心不足

恐怖襲擊和英國脫歐雙重影響下,歐洲增長大幅放緩

 

以及:

全球指數只有美股穿頂;

CRB商品指數回落;

汽油需求放缓,石油庫存上升,油價回落;

 

然而:

北美半導體設備市場訂單屬於市場領先指標,迅速上升;

半導體指數破頂

金銀價比數見頂回落,預示實體經濟向好,通脹將會重臨;

 

 

 

北美半導體設備市場訂單與出貨統計(單位:百萬美元)

 

 

出貨量
(三個月平均)

訂單量 
(三個月平均)

訂單量/出貨量

 20157

$1,556.2

$1,587.3

1.02

 20158

$1,575.9

$1,670.1

1.06

 20159

$1,495.0

$1,554.9

1.04

 201510

$1,358.6

$1,325.6

0.98

 201511

$1,288.3

$1,236.6

0.96

 201512

$1,351.8

$1,342.7

0.99

 20161

$1,221.2

$1,310.9

1.07

 20162

$1,204.4

$1,262.0

1.05

 20163

$1,197.6

$1,379.2

1.15

 20164

$1,460.2

$1,595.4

1.09

 20165

$1,601.5

$1,750.5

1.09

 20166月(預估)

$1,714.0

$1,713.2

1.00

Source: SEMI (http://www.semi.org), July 2016

半導體指數破頂:

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金銀價比數見頂回落:

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結論:

半導體數據有意思,相關科技股應該繼續強勢;應該趁回吐加碼

其他數據參差,不能確定美股是領先經濟還是資金湧入而超買

需求依然不足,如果一定是脹,滯脹機會多於通脹。

 

 

# 1317 楓葉教育,事前可否一避 ?

 

事後孔明分析,只有沽空數據可見端倪。星期四沽空總額新高及尾市高成交量下跌,星期五開市後高成交量下跌,是要斬了:

 

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後事如何?看來公司又係選擇性向分析員解釋下就算,只能從股價走勢猜測。

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市況簡評

市況簡評:大市一周 2016-07-30

# 簡稱 期間變動
NASDAQ 納指 1.22%
HSI 恒指 0.11%
SPX 標指 -0.07%
02800 盈富基金 -0.22%
HSCEI 國指 -0.24%
02828 HS H ETF -0.60%
DJI 道指 -0.75%
SHCOMP 上証 -1.11%
MUPI 隨指 -1.97%
SIOM 深成 -3.55%
SZGEM 深創 -5.67%

 

美股資金繼續流入科技醫療汽車股;港股OT股崩盤火燒連環船,資源股繼續回吐;A股因為可能銀行理財產品而大幅調整。

 

市寬方面,歐洲弱勢焗升美股,美股繼續超買;港股OT股崩盤及大媽走資;A 股超買後壞消息回落;

 

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美股板塊方面礦業科技醫藥汽車走強;港股方面,味精,內地電力(天氣因素),航空(油價因素),物業管理、本地地產、手機、汽車、等表現不錯。

 

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沽空率上升:

 

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通常港股OT爆破會引致火燒連環船,隨機指數普遍是下跌一段時間,8月進入業績期,操作方面是收割等炒業績。

市況簡評

市況簡評 - 20160729

 

 

# 3823 德普科技,係人都知OT,遭 Glaucus 出報告狙擊籲強烈沽售指價值為零。之前GeoInvesting插佢都頂得住,今次就引發一批零價值股崩盤。其實港股大把呢d

 

 

日日Pokemon真係悶死,唔識欣賞亦唔多識點樣估值。不過智能手機可能有第3春,因為新一代AR/VR程式要更加強勁硬件配合,大家又有借口upgrade

 

摩通估計每年pkmon或可帶來每年250億日圓利潤,周邊商品亦有250億日圓利潤。打7折,有350億日圓,以10倍至20P/E計算,pkmon為股價增值 2470-4940,以起步點14935計算,股價是 17405-19875。現價接近合理區域。

策略

尋找Alpha (8) – 尋求確定

 

當市埸充斥不確定性時,大家偏好盈利確定性高的資產:

快餐板塊,之前已經分享,如 0052 有折讓更加狂升;

REITs肯定派息100%,如 0832 0778 穩定性高,尚有增長,更加強勁;

物業管理,之前已經分享;

汽車 1H,之前已經分享,上半年增長已是定局 ;

磚頭;

指數;

 

當不確定性時消失時,偏好逆轉,牛市再來,雞犬升天。

市況簡評

市況簡評 - 20160727

油價回落,不過資金依然是集中較少數股票及指數。

 

Apple Q3 比預期好,炒炒概念股。

 

# 0526 利時集團控股,宣派特別息每股11仙,賣殼?

 

# 2348 東瑞製葯,股東買入,情意結,跟加。

 

# 87001 ,仲有8%

市況簡評

市況簡評 - 20160726

澳門統計暨普查局資料顯示,6月入境旅客共235.83萬人次,按年增4.9%,按月則減少4.8%。留宿旅客按年增加13.9%122.52萬人次,佔總數52%;不過夜旅客則減少3.3%113.32萬人次。旅客平均逗留1.2日,與去年同月持平,當中留宿旅客及不過夜旅客的平均逗留時間分別為2.2日及0.2日。 6月份中國內地旅客有151.66萬人次,按年增加5.7%,當中個人遊旅客上升3.4%66.59萬人次;而留宿的內地旅客(77.65萬人次)錄得17.2%的雙位數增幅。

 

 

今日試買賭股,板塊少許落後:

 

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# 0811 新華文軒,於722日完成向詢價對象進行的初步詢價後,公司將按發行價格每股7.12元人民幣發行9871萬股 A 股,即可集資約7.03億元人民幣,淨額6.45億元人民幣。

 

 

內地票房數據,似乎7月要跌2025%

市況簡評

板塊隨想 2016-07-24

 

 

http://wallstreetcn.com/node/254965

 

頁岩公司似乎已經開足了馬力正在以驚人的速度捲土重來,本周美國石油鑽機數竟然逆天增加了14台。

 

資源板塊可能反彈完結,至少油價有機會今年已見頂,留意相關受影響板塊機會。

 

 

http://hk.finance.ret1p.global.media.yahoo.com/news/%e7%ac%ac%e4%ba%8c%e5%ad%a3%e5%bb%a3%e5%91%8a%e9%96%8b%e6%94%af%e6%8c%89%e5%b9%b4%e8%b7%8c14-202000615.html

 

本港廣告開支今年持續下跌,根據廣告媒體監察公司admanGO數據,繼今年第一季錄得13%的按年跌幅後,第二季廣告支出亦按年下跌14%。各媒體中只有免費報紙及電台的廣告按年上升。

 

當中藥物及醫護在免費報紙的廣告開支按年有17%升幅,其餘旅遊業、零售業等廣告支出亦錄得增長,但銀行、信用卡及投資服務廣告支出則下跌。

 

上星期5找來晴報及頭條日報,晴報共124頁,頭條日報共136頁,當中廣告8成以上是藥物醫護美容廣告。

 

一段新聞,3個聯想:香港經濟繼續差;藥物醫護美容依然毛利極深不受經濟周期影響;經濟日報今年業績可能繼續平穩。

 

 

東方海外(00316)公布,今年第二季度之總貨運量較去年同期上升6.6%,總收入減少16.6%11.36億美元,運載力增加3%,整體運載率較2015年同期上升2.9%,每個標準箱之整體平均收入較去年第二季減少百21.8%。上半年總貨運量較去年同期增加5.5%,收入錄得16.9%跌幅。運載力增加4.6%,整體運載率較2015年同期微升0.7%,而每個標準箱之整體平均收入較去年同期減少21.2%

 

非常慘烈,可惜借唔到貨沽空。

 

 

新華保險(01336.HK)公布,經初步測算,公司預期截至6月底中期純利將錄按年減少50%左右。而去年中期純利為67.52億元人民幣。公司指,主因上半年投資收益同比大幅減少、和傳統險準備金折現率假設變動的影響。

 

750日移動平均國債收益率在2016年大幅下移,導致傳統險準備金折現率假設下調。2015年降息對於凈利潤的影響將滯後體現。2009年以來,保險公司報表執行新會計準則,其中,傳統險準備金折現率=750日移動平均的國債到期收益率+不超過150BP的溢價。利率下行過程中,「保險合同準備金計量基準收益率曲線」下行將導致傳統險準備金計提增加,稅前利潤相應減少。

 

應該對內含值沒有影響,不過所有內險股都會盈警。

 

 

物業管理:完美商業模式?

-輕資產, 現金流強勁

-盈利能見度高

-盈利不受經濟周期影響,受樓市放緩影響亦是較少

-優質物業管理能夠提升物業價值,唔憂做,樓奴心甘情願交管理費

-增值服務有發展空間

-服務性行業,未來10年中國重點增長行業

-市值細細後台大大,若然基金大戶相信其商業模式,爆升力一流

 

咁無敵點解上市益你?不利因素應該也有不少,下次有機會分享。留意短線升幅已不少。

內地水災:

-實體零售Q3繼續不振

-基建工程放慢

-拉動Q4 GDP

-對水電有利

-不適宜人類居住

市況簡評

市況簡評:大市一周 2016-07-23

# 簡稱 期間變動
HSI 恒指 1.41%
NASDAQ 納指 1.40%
02800 盈富基金 0.90%
MUPI 隨指 0.77%
SPX 標指 0.61%
HSCEI 國指 -0.20%
02828 HS H ETF -0.33%
SZGEM 深創 -0.61%
SIOM 深成 -1.05%
SHCOMP 上証 -1.36%

 

美股資金流入落後科技股,港股硬谷恒指,A股較弱,資源股回吐國指較弱。美股跟港股一樣,防守股跟beta股都升,似乎資金各取所需。

 

市寬方面A 股有少少超買回落少許;歐洲弱勢焗升美股,美股進入超買區;港股慢火上升,只是指數太強。

 

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板塊方面內地電訊、物業管理、本地地產、手機、落後汽車、味精、造紙、鉛電池等表現不錯,內險較差因為A股今周跌及等盈警,資源股回吐。水災不停影響消費零售飲食基建,內地Q3 可能數據更差。

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A 股板塊通常共同進退:

 

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北水流入繼續減速,大媽慢慢走資。

 

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沽空率跌至8%

 

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市況簡評

市況簡評 - 20160721

昨日港股向好,成交麻麻,北水負數,無咩新資金進入,有硬挾氣氛。個股不錯,NASDAQ轉強有利個股追落後。資源股轉弱,地產防守汽車造紙手機強勢。中國水災嚴重,可見表面風光實質不宜居住,水災不利基建相關行業,有利GDP及汽車。小心內房政策。

 

大水有利水力發電股,今年# 2380 中國電力 跟 # 0902 華能國際電力股份 一同享受同樣跌幅,不合理,可能有其他原因。

 

# 00538 味千(中國),盈喜,淨溢利將較二零一五年同期錄得不少於5億元之大幅上升。該上升主要由於有關本集團的一項投資項目按公平值計入損益之金融資產公平值變動所產生之未變現收益大幅上升所致。

比之前計算差了不少,不知是入賬時間還是用較為保守估值,或是什麼東東:

https://clcheung.wordpress.com/2016/06/01/%e6%95%b8%e6%93%9a%e6%a5%ad%e7%b8%be%e7%b0%a1%e8%a9%95-0538-%e5%91%b3%e5%8d%83%e4%b8%ad%e5%9c%8b/

 

應該還算是一項有前途投資。

 

# 1970 IMAX CHINA,現價 $40.402016 1H,銷售 +25.4%,盈利+1.4%,每股盈利 $0.388,市盈率 52.1 倍,不派息。

 

2016年財政年度上半年的每塊銀幕票房為0.6百萬美元,較2015年財政年度上半年減少24.2%,主要是由於2015年財政年度上半年IMAX影片速度與激情7票房空前大賣及人民幣兌美元貶值。2016年財政年度上半年的每塊銀幕票房與2014年財政年度上半年同期相若,但目前網絡覆蓋率擴大80%以上。

 

 

簽訂79份新的影院合約,超過2015年財政年度全年的74份及2014年財政年度全年的總數。2016630日,未完成合約的IMAX系統由2015630日的217個增至264個。

 

2016年財政年度上半年,大中華票房為180.5百萬美元,較2015年財政年度上半年增加3.1%2016年財政年度上半年票房增長包括中國內地票房最高的十部影片中的八部,以中國當地貨幣結算較2015年財政年度上半年之票房增加10.1%,低於整體行業增長水平,主要是由於破票房紀錄的當地語言影片美人魚並非以IMAX格式放映。由於魔獸等電影的票房表現強勁,20166月,IMAX的票房較20156月增加55.6%,故我們對強勢邁向2016年財政年度下半年充滿信心。

 

每塊銀幕票房收入 -24%,值得關注內地銀幕大量增加,票房跟不上。

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市況簡評 - 20160720

 

# 02669 中海物業,盈喜,基於對本集團未經審核綜合管理賬目的初步估計,預期截至二零一六年六月三十日止六個月之本公司權益股東應佔期內利潤將較去年同期上升大約一倍。

權益股東應佔期內利潤將較去年同期上升,原因主要是由於毛利上升

 

增長比預期強勁,現價 $1.302016 1H est,每股盈利 $0.0348,市盈率 18.7 倍。

 

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