市況簡評

2013 寫在業績之後(5)

# 0903 冠捷科技,品牌宣傳費用收入 136M,收購飛利浦業務時,飛利浦須向合營公司作出現金付款,金額為135,000,000歐元(相當於約189,000,000美元),合營公司應將此筆款項用於推廣及營銷活動,促進飛利浦品牌。根據商標許可協議,飛利浦將另外支付 50,000,000 歐元(相 當於 約70,000,000美元)予合營公司,款項將在完成交易後的第二年,分等額的四期支付。 … … … 即是全年業績靠一次性收入支持。

 

由於本集團二零一二年第四季度的付運量比預期低,為由二零一三年三月份開始推出的新產品騰出空間,因此需要調低存貨量,這對我們於第一季度的盈利能力造成不利影響。

 

不知今年如何?不用急。

 

# 0733 合富輝煌,息率 5.6%,阿爺不時打壓,難以確定。

 

# 3393 威勝集團,業績強勁,今年繼續看好。

 

# 1803 瀚洋控股,奇怪的上市價,繼續觀察。

 

# 0184 激成投資,市盈率 3.4 倍,派息 $0.2 息率 5.7%。似乎是不錯的越南概念股。可惜成交偏低。

 

# 0255 龍記集團,息率 5.8%。業績有回穩之象。

 

# 0653 卓悅控股,息率 5.3%。下半年業績有改善,不過還是覺得不太可靠。

 

# 0710 精電,息率 6.9%。全年業績尚可,熱炒股,質素普普通通。

 

# 1045 亞太衛星,不知如何估值。不過市場繼續熱炒,2H業績預示明年業績美觀,畢竟業績亮麗股票太少。

 

# 2355 寶業集團,市盈率 3.8 倍,息率 4.9%。不錯,可惜板塊被調控中。

 

# 1181 唐宮中國,息率 6.2%,業績倒退中。

 

# 1237 美麗家園,業績看來不錯,股價原來剛剛破頂,繼續觀察,因為此板塊一向OT股當道。

 

# 1938 珠江鋼管,板塊中算是最強,興趣一般。

 

# 8217 長安民生物流,市盈率 4-5 倍,息率 5.6%。加派股息,長安汽車今年頭2個月銷售增長不錯,轉板方面內地已然批准,繼續等。

 

# 1099 國藥控股,良好業績後立刻抽水,沒錯,一向需要抽水。

 

# 0570 盈天醫藥,業績在被收購後突然間爆發,

 

# 1133 哈爾濱電氣,市盈率 5.2 倍,稅前溢利 +107M,法定義務合約撥備 -758M。其他費用普遍上升。

 

# 1881 富豪產業信託,息率 6.1%

 

# 1177 中國生物製藥,銷售 +44.0%,盈利+36.4%,繼續熱炒。

 

# 1388 安莉芳控股,銷售 +17.7%,每股盈利 $0.444 +13.4%,前景不明。

 

# 0229 利民實業,銷售 +8.7%,每股盈利 $0.109 +154.6%,市盈率 8.6 倍,派息 $0.06 息率 6.4%。翻身工業股,可惜較貴。

 

# 6838 盈利時,現價 $1.032012 FY,銷售 +22.3%,盈利-2.9%,每股盈利 $0.219 -16.4%,市盈率 4.7 倍,派息 $0.11 息率 10.7%

看來是低檔高息工業股,派息不錯。

 

# 0906 中糧包裝,1H業績大幅增長,2H業績令不少人失望鳥。原因不詳。

 

# 0238 長興國際,銷售 -1.1%,盈利-18.3%,市盈率 6.8 倍,息率 13.2%,每股現金 $0.90。繼續觀察,尤其是有沒有偷錢情況。

 

# 2018 瑞聲科技,業績強勁,1H繼續看好手機零件板塊。

 

# 8122 先健科技,市盈率 82.0 倍,好貴。

 

# 0750 興業太陽能,好大上落。看來不錯,繼續觀察。

 

# 0536 貿易通,息率 6.7%

 

# 0239 白花油,盈利+40.0%,息率 6.0%

 

# 2388 中銀香港,市盈率 13.5 倍,息率 4.6%。樓市冷卻會否令前景不明 ?

 

# 1259 青蛙王子,盈利+31.1%,比預期好,可惜有偏見,不會吸納。

 

# 1230 雅士利國際,銷售 +23.6%,每股盈利 $0.164 +52.9%,市盈率 16.9 倍,派息 $0.14 息率 5.0%。有炒作空間。

 

# 0311 聯泰控股,銷售 +3.5%,盈利+95.4%,業績後繼續爆升,之前超低價收購公司,如果搞定的話,今年盈利將會繼續爆發。

 

# 1121 寶峰時尚,我強勁,但係要配股發CB抽水兼唔派息。

 

# 0289 永安國際,息率 4.5%

 

# 0503 朗生醫藥,銷售 +26.0%,盈利+12.4%,市盈率 9.2 倍,派息 $0.183 息率 8.2%。算是最平。

 

# 0777 網龍,市盈率 12.3 倍,派息 $0.35 息率 3.7%。分拆成功的話將會十分便宜。

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策略 · 市況簡評

2013 季度策略檢視

 

 

先來檢討之前寫了一半的「2013 : 看法和關注點(1)」

https://clcheung.wordpress.com/2013/01/06/2013-%E7%9C%8B%E6%B3%95%E5%92%8C%E9%97%9C%E6%B3%A8%E9%BB%9E%EF%BC%881%EF%BC%89-2/

 

 

其中觀點:

 

1. 美國收水

美國何時/如何/為何收水,將會對市場有很大影響。

 

=>將會繼續困擾股市。

 

2. 開放二胎

去年炒龍B,今年炒開放二胎,同一概念,不過開放二胎可能較易番炒。

 

=>結果沒有開放二胎,不過嬰兒板塊熱炒,算是最強,奶粉股亦交出業績。繼續看好。

 

 

3. 內地餐飲業

地溝油,速成雞鴨鵝豬,內地生物化工程技術層出不窮。劣幣驅逐良幣,正當商人會否被KO?(是否還有正當內地商人)

勞工成本,租金,生化工程,食材價格,均不利內地餐飲業。不過中國人捨得食,有規模的公司會否殺出個未來?

=> 一如預期大部分餐飲股都沒有好的2H業績,其中只有# 0573稻香控股在內地的盈利平平,算是不錯。

4. 本地零售

本地零售板塊今年可能會好轉,不過長遠而言,中低檔服裝零售上市公司可能不敵國際連鎖店。剩下主要是金飾及化妝品。

=>未知零售板塊全年如何,以板塊表現來看,Q1算是可以,比大市好少少。

5. 汽車製造

一般美國汽車製造公司估值不高,因為美國市場不是增長中,而又面對外國同業競爭。內地汽車製造板塊是否周期性股份?我覺得暫時不應以周期股去看待。

=>板塊銷售數據比去年強了不少,不過股價表現平平。

6. 內房

去年買入內房主要是覺得中國已經不能用政策整死這個板塊,不然多個板塊將會一同陪葬,加上出口不際,局面難控。

今年如何?會否因為全球經濟改善轉為加強調控?

=>調控加強了。

7. 內地抄碼族

「商場服飾越賣越貴,網購越來越火。這催生了一個新的群體「抄碼族」:在商場試了滿意的衣服,記下吊牌碼子,然後網購,價格往往要比實體店便宜一小半。」

… 究竟對內地零售消費百貨業有多大打擊?

=>受多個因素影響內消費板塊全部炒車。

8. 燃氣下游

似乎還是沒有不利因素

=>繼續是最熱板塊之一。

9. 金融

以周期而言,今年應該是較為安全。

=>錯了,內地加強調控,以防爆炸。似乎中國的金融都會爆炸。

10. 消費性電子產品

山寨手機功能實在好強,今年應該有大量功能強勁的廉價品牌機出現,似乎元件供應比手機製造容易得益。

=>手機零件板塊是最熱板塊之一。

11. 醫療

好難玩,不過又不難找出嬴家。不應看淡。

=> 醫療板塊是最熱板塊之一。

12. 油價煤價

美國因素下,油價可能平平。煤價因為火電鋼鐵水泥需求下,平穩向上。

不過都是亂估。

=> 油價平平,煤價偏軟。

13. 工業類

資本投資周期是否啟動?

人民幣繼續升值,內地工資繼續急漲,中國周邊小國將會受益於低增值工業類流出內地。

=>周邊小國股市強勁,一些相關工業股亦平穩向上。

14. 體育用品

去庫存後見盈利?好難說,不過市場會不斷炒作。

=>依然不知,最好不要亂來亂估。

暫時寫了一半的策略算是可以,欠了新能源類,不過就算從新寫一次,我也不會考慮。另外看好IT互聯網環保類,沒有寫在此策略中。

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之前在12月的文章:理性投資-基金經理的困頓;12月策略;破貪式;攞冧巴;測市(12

https://clcheung.wordpress.com/2012/12/08/%E7%90%86%E6%80%A7%E6%8A%95%E8%B3%87-%EF%BC%8D%E5%9F%BA%E9%87%91%E7%B6%93%E7%90%86%E7%9A%84%E5%9B%B0%E9%A0%93%EF%BC%9B12%E6%9C%88%E7%AD%96%E7%95%A5%EF%BC%9B%E7%A0%B4%E8%B2%AA%E5%BC%8F%EF%BC%9B/

12月開始的貪浪,持續了2個月左右,當中,大家見了多少偉大的預測?聽了多少高高的目標價?多少人臨天光賴尿?結果,今次我的逆向操作# 2688勝了(可惜現實中我也將2688轉入其他燃氣股,效果差了一些)。

201212月至2013328日:

image

 

23月的策略,暫時也算是不錯,跑嬴大市,保利潤及財富月有寸進:

https://clcheung.wordpress.com/2013/02/05/2013%E5%B9%B41%E6%9C%88%E6%95%B8%E6%93%9A%E7%B0%A1%E8%A9%95/

https://clcheung.wordpress.com/2013/03/02/2013%E5%B9%B42%E6%9C%88%E6%95%B8%E6%93%9A%E7%B0%A1%E8%A9%95/

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詩人:

〈詩人〉紀伯倫

 

桌上放著一碗美酒,四位詩人圍坐其旁。

 

第一位詩人說:「似乎,我用我的第三隻眼,看到美酒馥郁的香氣瀰漫在空中,如同一群鳥兒在迷人的林裡翩然飛舞。」

⋯⋯

第二位詩人抬頭吟道:「借助我的內耳,我聆聽到那些晨霧般的鳥兒在歌唱。悠揚的歌聲蕩漾著我的心扉,猶如白玫瑰用花瓣留住採蜜的蜂兒。」

⋯⋯

第三位詩人輕閉雙眸,舒展雙臂,說:「我用我的手觸摸它們,感觸到它們的翅膀,就像一個睡美人在我指間輕柔地呼吸。」

⋯⋯

這時,第四位詩人起身端起酒碗,說:「噢,朋友們!我的視覺、聽覺和触覺都太遲鈍,既看不到美酒的香氣,也聽不到它的歌聲,更感覺不到它的翅膀的微顫,我只知道這僅僅是碗美酒。現在看來,我應該把它喝下,好讓我的感官能敏銳一些,以便能達到你們那高深的境界。」

 

說罷,他便舉碗齊唇,仰頭把美酒喝個精光。

 

另外的那三位詩人目瞪口呆,眼裡流露出的仇恨不含絲毫詩意。

 

 

是是但但看了大部分業績報告,朋友們!我的視覺、聽覺和触覺都太遲鈍!我看不見合理價是27,看不見大市市盈率在歷史底部,看不見內地GDP比歐美強幾倍,只看見港股大都是OT股,爛股,食阿爺著數股,食老本股,偷錢股,莊家股,

4月策略是從極少好股/概念股中操作及準備進入淡季。

策略

博弈論(4) # 0806隨機惠理

 

 

近來無事時再仔細看VP Classic Fund 表現,愈來愈神奇,原因是跟隨機指數簡直是一模一樣,今日終於忍唔住下載了VP Classic Fund的數據,作了比較:

 

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原來此基金在2007年至20098月表現很接近恆指,20098月後跟恆指分手,跟上了隨機指數。在20118月後,竟然跟足了隨機指數:

 

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可見近來此基金的管理方法已是接近隨機,令我十分高興,因為間接引證了隨機指數的準確性及基金經理的隨機理論。

策略 · 妖類 · 事件引發交易

理性投資 -是但投資事件(17)

 

是但投資

 

很多人投資投機比買菜更加是但,此風不用鼓勵也不用打壓,相信貪婪和懶惰是不能消除的好習慣,非常感恩。

 

1. # 3933聯邦制藥盈喜事件

 

這個星期較為有趣的事件是聯邦制藥的盈喜:

 

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0318/LTN201303181175_C.pdf

預期截至20121231日止年度的純利,將不少於2011年度純利的1.5倍。

 

首先,以我記憶中,以這樣的句法去寫盈喜,似乎只有聯邦制藥。一般寫法是預期純利增長xx%

 

該公司2011年度純利為1.043億元,即是,2012年度純利將不少於1.56億元。很不幸,中期業績純利是1.69億元,其實這個是假盈喜。不過當天報章及網上新聞是:

 

http://www.hket.com/eti/article/66a2bc70-3298-4e66-8cc7-321d61e2a0eb-063598?stockId=03933&keyword=03933&source=search

聯邦製藥盈喜多賺1.5

欄名:簡訊

聯邦製藥(03933)發盈喜,預期去年純利按年增長不少於1.5倍。2011年全年純利為1.04億元,每股盈利0.075元。業績增長原因,包括可換股債券嵌入式衍生工具部分之公平值收益增加、公

 

http://finance.sina.com.hk/news/-3-5718324/1.html

聯邦制藥料去年純利增逾1.5

2013-03-19 08:38:00

聯邦制藥(03933.HK)發盈喜,預計2012年度純利不少於2011年度純利1.04億元之1.5倍,主要因可換股債券衍生工具部份之公平值收益增加;中間體及原料藥產品的出口銷售增加及整體生產成本下降;以及因持續開拓中國農村市場,使制劑產品銷量持續攀升。(雙雙)

 

http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?title_id=140602

聯邦制藥升近2% 料全年純利增逾1.5

聯邦制藥國際控股(03933)發盈喜,預期截至201212月底止全年業績,期內純利將不少於2011年同期的1.5倍,而2011年錄得的股東應佔純利為1.04億元,每股盈利為0.075元。

 

http://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%85%AC%E5%8F%B8%E7%9B%88%E5%96%9C-%E8%81%AF%E9%82%A6%E5%88%B6%E8%97%A5-03933-%E6%96%99%E5%8E%BB%E5%B9%B4%E7%B4%94%E5%88%A9%E6%9C%80%E5%B0%91%E5%A2%9E%E9%95%B7%E4%BA%94%E6%88%90-010009409.html

《公司盈喜》聯邦制藥(03933)料去年純利最少增長五成

<匯港通訊> 聯邦制藥(03933)發盈喜,預期截至20121231日止年度的純利,將不少於2011年度純利的1.5倍。該公司2011年度股東應佔純利為1.043億元,換言之,2012年度純利將不少於1.56億元。

 

==

 

 

大概有一半以上是用標題:去年純利增逾1.5倍,多賺1.5

 

如果標題是純利增逾1倍,我會簡單地想,去年賺1元,今年應該賺2元。

如果標題是純利增逾1.5倍,我會簡單地想,去年賺1元,今年應該賺2.5元。

 

那麼是信報經濟日報等等報紙錯嗎?

 

事實上,2011年聯邦制藥也發了差不多的盈喜:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2011/0306/LTN20110306020_C.pdf

結果是,嘿嘿

 

這次盈喜後,股價竟然最多升了 5%,之後穿了底。

就算盈利增加1.5倍,現價也不值得買入。

 

2. # 1361 361度業績事件

 

年結日改了,業績跟之前盈警數字差不多,想不到有這種文章:

http://news.xinhuanet.com/fortune/2013-03/06/c_124424522.htm

 

業績後股價被炒高了,相信不少人見數字就轟進,也不理會年結日及盈警的通告。

 

3. # 1278中國新城鎮認購事件

 

國開國際控股及公司控股股東上置控股於今日訂立不具約束力的諒解備忘錄。據此,國開國際控股表示有意認購或促使由國開國際控股指定的一間公司認購30億股股份(相當於經擴大已發行股份總數約40.01%),認購價為每股股份0.246元或較今日收市價0.79元大幅折讓68.9%。完成後,上置控股持公司股權將由32.64%攤薄至19.58%。交易涉資約7.38億元。

 

完全看不到折讓7成認購價對於現有股東有何好處,股價翌日竟然高開5%。相信不少人見國開認購已開心到死,一於立即死入去抽獎,結果如願,0.83死入,現價0.62,下跌25%,死得。

 

4. # 0773中國金屬再生資源停牌事件

 

http://news.sina.com.tw/article/20130227/9049406.html

“內地最大廢金屬回收商”中國金屬再生資源(00773HK)因被美國做空機構質疑而備受市場關注,公司主席秦志威近日終於打破沉默。26日,秦志威接受香港媒體采訪稱,央企中國節能環保集團(以下簡稱中國節能)入股計劃不變。不過,負責上市公司公關事宜的相關人士卻向《每日經濟新聞》記者表示,由於一項先決條件恐無法達到,此前與央企中國節能簽訂的股權出售協議是否能落實,仍需等復牌後才能確定。

 

無論 # 0773是否OT股,也覺得他們很可憐,有臨天光賴尿的感慨。

 

5. # 1080勝利管道停牌事件

 

201211月,上市委員會譴責勝利管道及其多名董事:

該公司於20091218日在聯交所上市。自2010年初起,按月賬目已呈報該公司業務及財務業績出現大幅倒退。中期期間按月賬目所示營業額及純利,較2009財政年度同期分別下跌75-98%62-98%
20101月至4月刊發的分析師報告均預測該公司中期期間表現強勁。該公司於20104月前已有資料顯示其中期期間的表現將大幅低於市場預期,亦知道原預期於中期期間施工並會產生重大收益的項目經已押後。該公司經常與投資公司舉行簡報會及會議,有充裕機會糾正市場對其整體業務趨勢的錯覺,但並無如此行事。該公司發出的訊息為對管道的需求仍然強勁,公司業績表現沒有變化。
該公司於2010723日刊發的盈警公告,應早於2010410日或之後不久公布,期間延誤長達15
周,損害投資者及股東利益。

 

 

20131月尾發盈喜,3月中停牌,321日:核數師於公司年度業績所進行的審計工作中存在若干未解決事宜,需要公司提供協助。董事會及審核委員會已採取適當行動,並調動資源了解和積極處理,但預期未能在本月底或之前完成,故未能按照上市規定如期刊發年度業績。

 

另一疑似OT股停牌延發業績。信佢一成,雙目失明。香港其實失明人士比預期多。

 

6. # 1863思嘉集團停牌事件

 

思嘉集團,2010年尾炒新材料概念時股價高達 $6,大股東在高位減持了不少,之後高山流水,大股東亦不斷少量吸納,歷史市盈率跌至34倍,息率7%

 

201212月大市開始炒落後,股價最多反彈40%

 

28日免除安永核數師一職,洽信永中和接任。下一個交易日214日上午934分停牌,公司停牌前報1.37元,跌8.054%

 

322日延遲刊發年度業績公告。

 

另一疑似OT股停牌。這次出業績前換核數師,然後給予大家幾分鐘走人,算係咁,仁至義盡。

 

7. # 3777中國光纖矛盾事件

 

315日:

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130315/18196370

蘋果日報報道,內地光纖活動連接器生產商中國光纖,近年少有中標內地電訊營運商的採購招標項目,並指公司的回應是不靠中標項目接生意,而是會接電訊商的訂單。

不過,中國光纖附屬公司副總經理接受記者訪問時指,電訊商不會於內地訂製高端產品,要降低成本就只能靠招標,兩者說法有出入,報道質疑公司的行業龍頭地位。

報導又稱,中國光纖近年接連於內地電訊營運商的採購招標項目「失蹤」。

 

看來有人說破嘴了。立即停牌。很多人看好的疑似OT龍頭股,如果真是OT的話,應該有很多聰明人中招。

 

8. 尚德太陽能事件

 

看到尚德太陽能死得,不期然想起老師的投資:

http://blog.yahoo.com/_IRRMPRNNPACUOC3ZNGHSWJPXME/category/%E5%B0%9A%E5%BE%B7%E5%A4%AA%E9%99%BD%E8%83%BD%E7%AF%87

 

投資新興產業,買入不賣出,等發達,Like !

市況簡評

2013 寫在業績之後(4)

# 0215 和記電訊香港,增長不錯,不錯的收息股。

 

# 3336 巨騰國際,有新增長點,可惜較難玩,現價不便宜不貴。

 

# 3888 金山軟件,繼續改善,看來不貴,繼續持有。

 

# 1833 銀泰百貨,看來不錯,可惜板塊前景不清。

 

# 0867 康哲藥業,快速增長,看來仍然有空間,繼續持有。

 

# 1666 同仁堂科技,快速增長,可惜較貴,少量減持。

 

# 0564 鄭煤機,快速增長背後現金流很差,今年見真章。

 

# 8058 羅欣藥業,派息不錯,業績比預期差,轉板中,值得繼續等候。

 

# 3899 中集安瑞科,無選擇,貴都無得比較。

 

# 1112 合生元,強勁,增長似乎會繼續。

 

# 1103 上海棟華,大派股息,OT?要上A股?

 

# 1086 好孩子國際,工業股來說是太貴。

 

# 0357 美蘭機場,派息不錯,機場股有旅遊概念,可以接受。

 

# 0196 宏華集團,唔識Comment

 

# 0902 華能國際電力股份,# 2380 中國電力,今年繼續享受煤價下跌。

 

# 8292 慧聰網,好強勁的股價,可惜。

 

# 0623 中視金橋, 息率 6.4%,前景不明,繼續持有。

 

# 0175 吉利汽車,板塊中算是不錯。

 

# 2223 卡撒天嬌,觀察下先。

 

# 0700 騰訊控股,市盈率 30,不便宜,龍頭地位不易取代,發展算是正確。

 

# 3818 中國動向,剩下阿里巴巴概念。

 

# 0308 香港中旅,核心盈利增加3%。依然平平。

 

# 2369 中國無線,理應受惠內地智能電話爆發潮,不過對零件板塊信心還是大一些。

 

# 2333 長城汽車,相信Q1依然是最強。

 

# 1836 九興控股,板塊困難,營運非常不錯。

 

# 0533 金利來集團,息率 6.3%,變成穩定收息股。

 

# 0366 陸氏集團(越南),越南概念股,沒有太多選擇。

 

# 0669 創科實業,看來前景明朗,20倍市盈率有點貴。

 

# 2028 映美控股,狂派,想點 ?

 

# 0762 中國聯通,還是不放心,手機零件股較簡單。

 

# 0573 稻香控股,業績比預期好,內地十分困難,經營算是十分不錯。得閑加碼。

市況簡評

2013 寫在業績之後(3)

 

# 0703 佳景集團,之前1.2配股看來太低及沒有必要。派息尚可,繼續是澳門旅遊概念股,可惜不再便宜,繼續持有。距離板塊平均估值還有一段。

 

# 1083 港華燃氣,增長較少,不過仍然可以。

 

# 3337 安東油田服務,強勁,升了不少,依然是龍頭。

 

# 2008 鳳凰衛視,好難玩。

 

# 1135 亞洲衛星控股,板塊細小,派息不錯,看來前景依然可以

 

# 6808 高鑫零售,好貴,營運似乎比同行好。

 

# 1368 特步國際,高息但是前景依然不清。

 

# 2314 理文造紙,首席執行官李文俊記者招待會上,被問及集團日後前景時,提及預期集團今年EBITDA30億元。足以支持股價。

 

# 1972 太古地產,優質物業,優質管理,有點貴。

 

# 0732 信利國際,# 0822 嘉瑞國際,繼續看好手機零件股。

 

# 0459 美聯工商舖,富不予官爭。

 

# 2068 中鋁國際,觀察下先。

 

# 0003 香港中華煤氣,唔買都埋來睇下。

 

# 1299友邦保險,# 2378 保誠, 1910 新秀麗,# 1913普拉達,外國品牌真係香D

 

# 0046 科聯系統,轉型中,股息吸引。

 

# 0829 神冠控股,進入慢增長期?現金流好像不錯。

 

# 1190 航標控股,息率 3.8%。福建OT ?

 

# 8146 馬仕達國際,息率 8.0%。 … ?

 

# 1149 中國安芯,繼續不信。

 

# 8102 上海復旦,政府補貼不少。

 

# 0408 葉氏化工集團,市盈率 15.5 倍,派息 $0.25 息率 3.3%,可惜升了不少。

 

# 1169 海爾電器,看來不錯,得閑吸納。

 

# 0888 路訊通,息率 8.7%,每股現金 $0.47。變成公用股,唔好亂買野應該ok

 

# 0819 天能動力,負債問題,興趣還是不大。

 

# 0836 華潤電力,業績比想像中好,唔識睇。

 

# 2698 魏橋紡織,好難玩。

生活類

教育 (1) – 三三四

 

昨晚兒子就讀的學校舉辦了家長會討論高中如何選科,畢竟三三四是新東西,所以都勉強參加了。唉,真係…..。香港學生高分低能,高官就是高薪低能。

 

因為兒子就讀的是一般普通津校,資源十分有限,校長擘頭一句便是:我們的教學安排主要是為提升學生入大學的機率:非常正確。比哪些將自己子女放洋的高官說什麼愉快學習求學不是求分數等等廢話好得多。

 

去年是大學收新學制的學生第一年,學校開始了解大學如何看新學制了。首先,什麼希望學生能夠「文中有理、理中有文」都是廢話。文還是文,理還是理。你要修讀理科,就是要選理科的科目。你要修讀文科,當然要選文科的科目。

 

通識科又如何?似乎不是重要的科目。今年學校會將英文成績較低的學生編入中文通識科班,原因是大學一般沒有指定要英文通識科,似是說明合格就可以了。

 

選修科目方面,絕大部分學院只要求2個選修,只有律師醫生精算等等的要求較高,需要3個選修。

 

中文科要小心了,有不少名校生死在中文科上。

 

理科仍然是首選

 

首先,現時中學生跟以前的沒有很大不同,理科依然是普遍學生在中學時的首選科目。當然,大學裡理學院科學工程等等已降至不受歡迎級別,但是一般中學生還是喜歡修讀理科。

 

昨晚有家長問,既然本校理科是傳統上較強,為何依然是兩班文科兩班理科一班商科,為何不增加理科班別?校長坦言,理科生用資源較文科生多,政府沒有增加相對資源,所以沒有辦法。

 

即是說只有真正喜讀文科的同學,又或是中學成績較低或是遲起步而又沒有錢入讀直資學校的同學,才會選讀文科。而大學亦要爭奪好學生,所以收生模式其實沒有太大改變。

 

套餐A B C D … Z

 

普通津校資源十分有限,所以新學制下,一般學校是提供特定教學套餐,「幸好」理科還是主流,理科一向是較為簡單:有數學1,數學2(較深的數學理論如Calculus);物理,化學,生物,經濟。合起來大概4個套餐便足夠了。如果你的子女較為喜歡理科而成績可以的話,選科較為容易,跟以前分別很少。可以的話,修讀較深的數學也不錯,將來修讀高深學問很有幫助。〔不過我觀察所得,時下學生的數學能力似乎下降中。〕

 

文科的話,昨日校長列出三十多個套餐,學生可以跟自己喜好去排優先次序,然後學校根據資源及學生成績去分派。不幸的是,如果你的子女不喜歡文科而又成績不太好的話,又沒有錢放洋或入直資,幾拾個餐,真係好慘。資源不足下,有很多選擇的後果最後可能是等於沒有選擇。

 

選錯了,怎麼辦?

 

有家長問,如果中四時,發現選擇的科目不對勁,完全不合學生的性格,可以怎麼辦?校長坦言,學校一般不會讓學生轉科。如果開出先例,幾拾個套餐下的學生都轉來轉去,學校沒有資源去配合。

 

 

咁,即係點呀

 

-有錢人,繼續沒有問題

-成績好的學生 (~20%),沒有問題,教育生態沒有太大改變

-成績好差的學生,可以選擇一些較為實用的課程

-無咩錢,遲發力,成績一般,又想讀大學的話,新學制似乎沒有特別照顧

 

都係咁諗:算把啦,唔好搞咁多嘢喇。將d錢,直接增加中學資源,增加大學學位,好過搞埋呢d無謂嘢喇。可惜頭已濕了,大家只有適應適應。

 

 

〔還有,分數制度 **級別,點解咁煩?又是要自欺欺人嗎?還是有特別原因?記得以前中學5Band制度,後來變成3個,從此沒有Band 4  Band 5 學生了,真是自欺欺人。〕

市況簡評

2013 寫在業績之後(2)

 

 

# 0194廖創興企業擬出售佛山大型綜合發展項目權益,代價16.99億元人民幣,市值43億,資產深度折讓股,近來多左人留意。

 

# 0148建滔化工集團,董事會擬以每10股贈2股的分配率派送紅股。執行董事莫湛雄在記者會上表示,公司現時股價(25.7元)仍較去年底的每股資產淨值(35.9元)存在較大折讓,派送紅股一方面是為增加股票流通量,另一方面則希望股價能更貼近集團之資產價值;

諗極都唔明,點解派送紅股之後股價能更貼近集團之資產價值?

 

# 1038長江基建集團,業績不用細看,反正看不出。不要問,只要信,候抽水加碼。

 

# 1333中國忠旺,繼續卑鄙。

 

# 0603 中油燃氣,

# 1193 華潤燃氣,

# 3633 中裕燃氣,強勁,整個板塊變成領先不死板塊。

 

# 0811 新華文軒,息率 8%,”面對四川省近年來學生人數持續減少”,好似無咩增長。建議發行A股,又唔係無錢,發A股做咩?

 

# 2382 舜宇光學科技,分析員眾志成城推介目標價$10,今年增長3040%的話,也有可能。繼續看好手機零件股。

 

# 1308 海豐國際,營運模式看來不錯,可以一試。

 

# 0815 中國白銀集團,唔,小心駛得萬年船。

 

# 0382 威靈控股,2H算是不錯,業績後阿媽立即增持,有升有息,今年家電開局不錯,可以一試。

 

# 0830遠東環球,現價是2013年的市盈率3040倍?

 

# 0935 龍翔集團,看來不錯,等閑吸納。

 

# 1234 中國利郎,2H其實比正常情況差,市盈率 7倍,息率10%,前景不明。繼續考慮。

 

# 0538 味千(中國)2H比預期好,不過都係貴,前景困難。

 

# 0891 利邦,市盈率 14 倍,息率 5.x %小心利豐溢價繼續下跌。

 

# 1700 華地國際控股,業績似乎不錯,小心考慮一下。

 

# 3322永嘉集團,每股現金 $0.77,息率 7.5%,預期今年無咩增長。繼續坐。

 

市況簡評

2013 寫在業績之後(1)

 

# 0921海信科龍,還未估值。

 

# 1988民生銀行,股價強硬,繼續持有。

 

# 2333長城汽車,強勁,看多2個月數據再決定,繼續持有。

 

# 0806惠理集團,有偏見,所以沒有中肯看法。

 

# 0778置富產業信託,不錯,好過現金,繼續持有。

 

# 0752筆克遠東,基金手快掃到傻,吸納失敗,繼續持有。

 

# 0992聯想集團,不錯,現價有點貴,繼續持有。

 

# 0991大唐發電,板塊應該繼續向好。

 

# 0762中國聯通,貴。

 

# 8008 新意網集團,很不錯,繼續持有。

 

# 1883中信國際電訊,不過不失,應該還有上升空間,繼續吸納。

 

# 3918 金界控股,繼續派息,沒有再深入研究,投機持有。

 

# 0315數碼通電訊,收息股,前景不清。

 

# 1880百麗國際,不知為何市場之前對此股期望很高?

 

# 0732信利國際,板塊向好,競爭激烈,投機持有。

 

# 0054合和實業,分拆概念,等閑吸納。

 

# 3368百盛集團,板塊極之困難。

 

# 0550先傳媒,失去大客獨家生意,派息依然。繼續投機持有。

 

# 1127匯星印刷,業績算是不錯,板塊極之困難,抽水目的似乎要繼續收購同行。繼續持有。

 

# 2689玖龍紙業,周期看來見底。繼續持有 # 2314

 

# 2020安踏體育,繼續觀望。

 

# 1023時代集團控股,業績一般,快速洗倉,投機吸納。

 

# 2618 TCL 通訊,智能手機佔比較低,繼續看淡。

 

# 1070 TCL多媒體,換機周期,不懂如何掌握。

 

# 0895 東江環保,表現不錯,不知下半年會否繼續派息?吸納。

 

# 0861神州數碼,股價不時有驚嚇,業績尚可,繼續觀察。

 

# 0592 堡獅龍國際,板塊非常困難,營運一般,派息紀錄不穩定,大量現金對股價有支持。

 

# 1211 比亞迪股份,不知如何估值?

 

# 0880澳博控股,板塊繼續看好,不過不知何時吸納,看息?

 

# 2033時計寶,繼續觀察,看來不太可靠。

 

# 0388 香港交易所,都係有點貴,應該可以長線吸納。

 

# 0330 思捷環球,this is the true color

 

# 0041鷹君,磚頭有價,分拆概念,繼續持有。

 

# 2868首創置業,市場唔收貨?

 

# 2678天虹紡織,走寶了。

 

# 2343太平洋航運,板塊最佳,供應依然充沛,需求低迷,觀察中。

 

# 2200浩沙國際,過於出色的業績,不太放心的數字。室內運動服飾,不太明白。一滴香持有,幅圖好假。

 

# 0868 信義玻璃,應該要繼續抽水,分拆太陽能業務繼續進行。

 

# 0709 佐丹奴國際,板塊非常困難,營運出色,派息對股價有足夠支持,補回持有。

 

# 0411 南順(香港),業績改善,蚊型股,投機買入。

 

# 0257 中國光大國際,不斷抽水,不斷壯大,板塊選擇不多,投機買入。

 

# 0874廣州藥業股份,專門經營紅罐王老吉業務的子公司王老吉大健康,去年錄得3096萬元盈利,早於市場預期扭虧。廣藥合併A股上市的白雲山藥業的資產重組現尚未完成,今年完成後每股收益增加18%。母公司總經理李楚源表示,今年將借重組之後新廣藥的融資平臺,開始進行醫藥批發業務的並購或合作,從區域性龍頭向全國性龍頭跨越。投機買入。

 

# 0081中國海外宏洋集團,相信將來市場依然會繼續炒,給予溢價。

 

# 3968招商銀行,唔識睇,不過股價表現 # 1988 > # 3618 > # 3968

 

# 1098路勁基建,生不逢時,市場不喜此股多年。

 

# 1212 利福國際,有點貴。

 

# 0005匯豐控股,息率可吸引你?

 

# 1361 361度,繼續難以判斷,尤其是不能用價值分析。

 

# 0151中國旺旺,唔識comment

 

# 8208 常茂生物化學工程,業績一般,轉板。

 

# 0665 海通國際,抽水中。今年前景應該較好,興趣一般。

 

# 0522 ASM太平洋,真正龍頭,可惜太貴。

 

# 0014希慎興業,磚頭有價,好過現金。

 

# 0316東方海外國際,板塊最佳,供應依然充沛,吸納。

 

# 0006電能實業,無咩預期,好過現金。繼續持有。

策略

理性投資 - 合理價(16)

 

上星期網友問會否用PEG去為環保股估值,我給予的答案是:不會。

 

估值方法五花八門,計出來的「合理價」可大可少,背後假設性情況可以完全改變結果的方向。

 

實際上,市場先生會根據自己的情緒去選擇相對的估值方法;悲觀時,會用最保守的估值法配上最低的預期然後打折扣;樂觀時,會用最積極的估值法配上最高的預期然後加溢價。

 

所以股票的合理價只有一個:現價。什麼現價不合理的說法通常是一廂情願。

 

估值方面可以用不同派別的估值法,配上不同前景的預期,你會大概「知道」股價的範圍。然後估計市場先生未來情緒的方向概率,從而決定資產的配置。

 

會否用PEG去為環保股估值?我的完整答案是:PEG是一種傾向樂觀的估值法,是估值過程中的一部份,很難簡單地說會還是不會。現在來說如果該環保股是有盈利基礎的話,用PEG也是一個好的方法,因為預期市場先生會走向樂觀方面。