市況簡評 · 數據分析

2016年第四季板塊數據及前瞻(1)

板塊動能比較:

 

鋁材板塊:國內鋁材需求今年相信是平穩,不過供應較多,所以在供給側改革去產能消息出後,整個板塊表現強勁,而當中俄鋁因為企業管治問題一向估值低廉,現在特朗普上場對普京態度軟化,估值似乎在急速修復中,俄鋁比起中鋁相對是有數得計,狂升一段之後市盈率仍然是只是十多倍,比起中鋁過千嘅市盈率,相信股價仍然有可能再上。(注意俄鋁主要市地場不是內地)。

造紙板塊:玖龍紙業出咗盈喜之後,所有分析員發現大跌眼鏡,因為一般相信之前美元強勢人民幣下跌將會對毛利率構成很大壓力。今年紙業去產能情況應該會繼續,而理文造紙之前買遊艇嘅醜聞對股價造成很大壓力,股價相對落後於玖龍紙業大概20-30 %,機構投資者一般對如此企業管管治質素差的公司避之則吉,理文紙業是勇者追落後之選。玖龍紙業及晨鳴紙業息及較保守 及要求高的投資者。

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鋼材板塊: 鞍鋼及馬鋼第四季盈利加速,其實馬鋼升幅更大,今年相信中國需求因基建需求補足建築行業下降,需求將會係少量上升,去產能情況繼續。所以分析員一般相信鋼業盈利將會回覆正常。現時馬鋼2016市盈率大概16倍,如果盈利以此速度加速,今年市盈率可能降至10至12倍。停牌已數年嘅中國東方集團將會復牌,相較起兩隻大鋼股,東方礦業之前嘅盈利質素更好,今次復牌後應該最少追上馬鋼嘅盈利升幅及P/B水平,有興趣嘅話可以自行計數。

 

水泥板塊:第四季庫存下降及價格上升,分析員一般認為建築行業需求將會下降,所以在第四季對板塊評級中性。 1月發現第四季庫存其實在下降中, 相信需求下降壓力不會對價格造成很大傷害,所以將板塊升級。

 

金銅板塊:金價一向走勢難估,江西銅第四季盈利表現不太好,但係國際銅價繼續在高位爭持,亦傳出有銅礦工人罷工消息,所以江西銅表現持續強勢。

 

煤炭板塊:第四季阿爺決定將煤價升幅壓下,所以整體而言第四季煤炭股盈利比第三季差不多, 而煤炭產能方面彈性非常之大所以,只要釋放少許產能就會很容易控制好煤炭價格。今年煤炭價應該很難有太大升幅。

 

本人或其客戶持有上述提及的股票。

(待續)

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