策略

業績報告 (1):

 

 

1. 2011 Q4 2H 普遍極之差或轉差,普遍難以維持盈利,只有少數板塊例外,如燃氣.餐飲.鉛酸電池.媒體.電訊.內銀.REIT

 

2. 難解謎題,# 1121 寶峰時尚:

於二零一一年內,現金及銀行結餘及已抵押銀行存款為人民幣1076M,計息銀行借貸合共為人民幣383M

-現金及銀行結餘695M

-已質押存款 382M

-有抵押銀行貸款 319 M,銀行貸款按1.5%-6.6%範圍的浮動利率計息。抵押銀行貸款以已質押銀行存款作擔保。

 

1076M在手,為何要貸款?

借貸383M,要抵押 382M現金,咁即係點?要送錢俾銀行使?還是準備大借特借?還是IPO現金在香港,公司在內地?2011 1H已經是這樣。

 

請教了一些專材都沒有結論,請有識之士路過時多多指教。

 

3. 今年業績報告最有Heart獎大熱門係 # 1336 新華保險,董事長致股東函節錄精采片段:

 

-文學:

面對這些成績,我的感覺仍然是如臨深淵、如履薄冰。過去一年的經濟形勢固然波雲詭譎,龍年剛剛啟幕的崢嶸頭角在迷霧之中亦尚難以捉摸。

 

-知識:

如眾所知,英國數學家、天文學家哈雷精心分析和研究了德國布雷斯勞市1687-1691年五年期間不同年齡和性別分類的死亡人數和出生人數,在1693年發表了世界上第一份生命表,為人壽保險奠定了數理基礎。這張表直到約三十年後才為倫敦保險公司採用,因為這個時間段裏人們的生活和生命狀態並沒有發生實質變化。這個案例如果放在今天的中國則可能不能適用-莫說三十年,十年間社會形態的劇烈變化已讓我們感慨萬端。

 

-道德:

我們面臨著的是一個空前多變的社會。我們看到太多的亂哄哄你方唱罷我登場;看到太多其興也勃焉、其亡也忽焉;看到太多明星式的流星和誘惑掩飾下的陷阱。這種浮躁的社會價值觀,對企業經營而言,形成的就是系統性風險。我不想再用狄更斯《雙城記》裏的萬能開篇語「這是一個最好的時代,這是一個最壞的時代」來形容當下,但我們確實必須用專業理性和商業道德艱難地恪守企業經營的正確路徑。我們會順勢而為,但不會隨波逐流;我們會努力把握潮流機遇,但決不為絢麗飄忽的假象所誘惑。..

 

-批判:

在一個信息化、數字化、全球化的世界裏,在一個喬布斯、紮克伯格已經取代卡耐基、韋爾奇成為新的商業英雄的時代,變革創新的意義似乎早已為人認可。然而在中國情況卻往往並非如此。在中國,更多的人嘗到的是跟隨者的甜頭,創新者的才華在「山寨」面前往往顯得蒼白黯淡。更讓人擔憂的是,在這些眼花繚亂的創新之後,我並沒有看到我們的社會能創新出一種影響深遠的思想或哲學上的突破。

 

-結尾讓我學多一個成語:

我和我們的管理層會繼續殫精竭慮,以最敬業的努力、最理性的選擇和最徹底的誠意來回饋股東們的信任。與大家共勉。

 

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近來雖然避開了不少OT股,我的感覺仍然是如臨深淵、如履薄冰。過去一年的經濟形勢固然波雲詭譎,龍年剛剛啟幕的崢嶸頭角在迷霧之中亦尚難以捉摸。民企及藍籌均有OT疑雲,在這些眼花繚亂的斬倉事件後,我並沒有看到我們的港交所能創新出一種影響深遠的思想或監管上的突破。

 

如眾所知,美國投資界的傳奇人物格雷厄姆精心分析和研究了股票市場數十載,寫了經典《證券分析》一書,不過這些案例如果放在今天香港的股市則可能不能適用,連什麼歐洲股神在香港也是吃不完兜著走,港股十年間形態的劇烈變化已讓我們感慨萬端。

 

「這是一個最好的時代,這是一個最壞的時代」,看完精采業績報告後,我們感到熱血沸騰,以後要繼續殫精竭慮,以最敬業的努力、最理性的選擇和最徹底的誠意來避開OT股,與大家共勉。

 

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(待續…)

市況簡評

市況簡評

# 0503 朗生醫藥,現價 $2.252011 FY,銷售 +27.1%,盈利+21.9%,每股盈利 $0.234 +11.1%,市盈率 9.6 倍,派息 $0.163 息率 7.3%

 

# 0469 凱普松國際,現價 $0.182011 FY,銷售 +7.1%,每股盈利 $0.0391 +48.6%,市盈率 4.6 倍,不派息。

 

# 0813 世茂房地產,現價 $8.172011 FY,銷售 +19.5%,盈利+20.6%,每股盈利 $1.6,市盈率 5.1 倍,派息 $0.4 息率 4.9%

 

# 1398 工商銀行,現價 $4.932011 FY,銷售 +27.4%,盈利+26.1%,每股盈利 $0.738 +25.0%,市盈率 6.7 倍,派息 $0.25 息率 5.1%

 

# 2388 中銀香港,現價 $21.602011 FY,每股盈利 $1.93 +26.1%,市盈率 11.2 倍,派息 $1.19 息率 5.5%

 

# 3988 中國銀行,現價 $3.082011 FY,每股盈利 $0.541 +12.8%,市盈率 5.7 倍,派息 $0.191 息率 6.2%

 

# 0133 招商局中國基金,現價 $11.002011 FY,派息 $0.93 息率 8.5%上月NAV 25.35P/B 0.43 接近低位,是否值得投資?

 

# 1121 寶峰時尚,現價 $1.312011 FY,銷售 +34.1%,盈利+40.8%,每股盈利 $0.197,市盈率 6.7 倍,派息 $0.05 息率 3.8%

 

# 1262 中國休閒食品,現價 $2.682011 FY,銷售 +37.4%,盈利+50.0%,每股盈利 $0.242,市盈率 11.1 倍,派息 $0.0615 息率 2.3%

 

# 8049 吉林長龍藥業,現價 $0.842011 FY,銷售 +36.7%,每股盈利 $0.112 +41.8%,市盈率 7.5 倍,不派息。

 

# 1913 普拉達,現價 $49.552011 FY,銷售 +24.9%,盈利+72.2%,每股盈利 $1.77,市盈率 28.0 倍,派息 $0.52 息率 1.0%

 

# 3983 中海石油化學,現價 $6.102011 FY,銷售 +42.1%,每股盈利 $0.529 +69.0%,市盈率 11.5 倍,派息 $0.197 息率 3.2%

 

# 2308 研祥智能,現價 $0.792011 FY,銷售 -13.0%,盈利+62.6%,每股盈利 $0.0935 +62.0%,市盈率 8.5 倍,不派息。這個公司有點怪,得閑研究一下。

 

# 2218 安德利果汁,現價 $0.282011 FY,銷售 +25.0%,每股盈利 $0.0598 +320.9%,市盈率 4.7 倍,派息 $0.00615 息率 2.2%

 

# 1198 皇朝傢俬,現價 $2.672011 FY,銷售 +27.9%,盈利+25.9%,每股盈利 $0.343 +4.7%,市盈率 7.8 倍,派息 $0.11 息率 4.1%

 

# 1918 融創中國,現價 $2.372011 FY,銷售 +59.4%,每股盈利 $0.743,市盈率 3.2 倍,派息 $0.0785 息率 3.3%

 

# 2300 澳科控股,現價 $4.312011 FY,銷售 +27.0%,盈利-4.0%,每股盈利 $0.617,市盈率 7.0 倍,派息 $0.237 息率 5.5%

 

# 0135 昆侖能源,現價 $13.602011 FY,銷售 +46.5%,每股盈利 $0.784 +33.6%,市盈率 17.3 倍,派息 $0.22 息率 1.6%

 

# 0034 九龍建業,現價 $7.992011 FY,銷售 +38.4%,每股盈利 $0.7 +16.8%,市盈率 11.4 倍,派息 $0.54 息率 6.8%

 

# 0758 莊勝百貨,現價 $0.472011 FY,銷售 +25.0%,盈利+34.0%,每股盈利 $0.139 +32.0%,市盈率 3.4 倍,派息 $0.025 息率 5.3%

 

# 1055 中國南方航空股份,現價 $3.592011 FY,銷售 +18.2%,盈利-11.8%,每股盈利 $0.64 -25.7%,市盈率 5.6 倍,派息 $0.246 息率 6.9%

 

# 0553 南京熊貓電子股份,現價 $1.772011 FY,銷售 +27.1%,每股盈利 $0.207 +1076.1%,市盈率 8.6 倍,派息 $0.0615 息率 3.5%

 

# 3688 萊蒙國際,現價 $3.402011 FY,銷售 +112.4%,盈利+106.6%,每股盈利 $1.08,市盈率 3.1 倍,派息 $0.3 息率 8.8%

 

# 0013 和記黃埔,現價 $79.052011 FY,銷售 +22.0%,每股盈利 $5.29 +36.0%,市盈率 14.9 倍,派息 $2.08 息率 2.6%

 

# 1281 開世中國,現價 $0.952011 FY,銷售 +82.5%,盈利+164.0%,每股盈利 $0.411,市盈率 2.3 倍,不派息。

 

# 0832 建業地產,現價 $1.77,銷售 +47.0%,每股盈利 $0.366 +12.0%,市盈率 4.8 倍,派息 $0.1 息率 5.6%

 

# 1318 格菱控股,現價 $0.382011 FY,銷售 -12.0%,每股盈利 $-0.0787,市盈率 -4.8 倍,不派息。

 

# 1380 中國金石,現價 $0.562011 FY,每股盈利 $0.0317,市盈率 17.6 倍,不派息。

 

# 0317 廣州廣船國際股份,現價 $7.372011 FY,銷售 +18.3%,每股盈利 $0.726 -37.9%,市盈率 10.2 倍,不派息。

 

# 0338 上海石油化工股份,現價 $2.832011 FY,銷售 +23.2%,每股盈利 $0.159 -66.5%,市盈率 17.8 倍,派息 $0.0615 息率 2.2%

 

# 1265 天津天聯公用,現價 $1.472011 FY,銷售 +175.8%,盈利+18.5%,每股盈利 $0.0677 -17.9%,市盈率 21.7 倍,不派息。

 

# 1823 華昱高速,現價 $0.952011 FY,每股盈利 $-0.479,市盈率 -2.0 倍,不派息。

 

# 0555 御泰中彩控股,現價 $0.662011 FY,銷售 +12.1%,盈利+13.7%,每股盈利 $0.0929 +12.5%,市盈率 7.1 倍,派息 $0.0121 息率 1.8%

 

# 0168 青島啤酒股份,現價 $42.202011 FY,銷售 +16.4%,盈利+13.5%,每股盈利 $1.58 +14.3%,市盈率 26.7 倍,派息 $0.32 息率 0.8%

 

# 0366 陸氏集團(越南),現價 $1.772011 FY,銷售 -2.7%,每股盈利 $0.125 +40.4%,市盈率 14.2 倍,派息 $0.07 息率 4.0%

 

# 0300 昆明機床,現價 $2.292011 FY,銷售 +13.0%,每股盈利 $0.123 -70.6%,市盈率 18.6 倍,不派息。

 

# 0233 銘源醫療,現價 $0.222011 FY,銷售 -18.7%,每股盈利 $0.0123 -63.6%,市盈率 18.1 倍,不派息。

 

# 0208 保利達資產,現價 $0.862011 FY,銷售 -75.6%,每股盈利 $0.0461 -17.2%,市盈率 18.7 倍,派息 $0.024 息率 2.8%

 

# 1888 建滔積層板,現價 $3.742011 FY,銷售 +1.0%,每股盈利 $0.465 -34.0%,市盈率 8.0 倍,派息 $0.15 息率 4.0%

 

# 0118 大同機械,現價 $0.572011 FY,銷售 -0.4%,每股盈利 $0.0372 -90.4%,市盈率 15.3 倍,派息 $0.005 息率 0.9%

 

# 0074 長城科技股份,現價 $1.852011 FY,銷售 -9.4%,每股盈利 $0.161 -75.9%,市盈率 11.5 倍,派息 $0.0369 息率 2.0%

 

# 1618 中國中冶,現價 $1.812011 FY,銷售 +11.3%,每股盈利 $0.271 -20.2%,市盈率 6.7 倍,派息 $0.0578 息率 3.2%

 

# 1919 中國遠洋,現價 $4.532011 FY,銷售 -12.3%,每股盈利 $-1.26,市盈率 -3.6 倍,不派息。

 

# 0033 十友控股,現價 $0.702011 FY,每股盈利 $-0.38,市盈率 -1.8 倍,不派息。

 

# 0289 永安國際,現價 $16.602011 FY,銷售 +12.2%,每股盈利 $1.65 +6.4%,市盈率 10.1 倍,派息 $0.88 息率 5.3%

 

# 0757 陽光能源,現價 $0.772011 FY,銷售 +49.8%,盈利-74.6%,每股盈利 $0.0303 -79.2%,市盈率 25.4 倍,不派息。

 

# 1225 隆成集團,現價 $0.782011 FY,銷售 -0.3%,每股盈利 $0.0365 -73.9%,市盈率 21.4 倍,派息 $0.02 息率 2.6%

 

# 1186 中國鐵建,現價 $5.002011 FY,銷售 -2.7%,每股盈利 $0.787 +88.2%,市盈率 6.4 倍,派息 $0.123 息率 2.5%

 

# 1072 東方電氣,現價 $18.162011 FY,銷售 +12.7%,每股盈利 $1.88 +18.6%,市盈率 9.6 倍,派息 $0.197 息率 1.1%

 

# 0981 中芯國際,現價 $0.382011 FY,銷售 -13.9%,每股盈利 $-0.078,市盈率 -4.9 倍,不派息。

 

# 0953 美克國際,現價 $0.522011 FY,銷售 -11.1%,每股盈利 $0.0578 -61.5%,市盈率 9.0 倍,派息 $0.025 息率 4.8%

 

# 0857 中國石油股份,現價 $10.742011 FY,銷售 +36.7%,每股盈利 $0.898 -5.0%,市盈率 12.0 倍,派息 $0.402 息率 3.7%

 

# 0001 長江實業,現價 $103.402011 FY,銷售 +29.0%,每股盈利 $19.9,市盈率 5.2 倍,派息 $3.16 息率 3.1%

 

# 0568 山東墨龍,現價 $4.832011 FY estimatiom,銷售 +1.3%,盈利-39.0%,每股盈利 $0.517 -48.2%,市盈率 9.3 倍,派息 $0.123 息率 2.5%1010

 

# 0449 志高控股,現價 $0.202011 FY,銷售 +10.3%,每股盈利 $-0.0205,市盈率 -9.9 倍,不派息。

 

# 0148 建滔化工集團,現價 $25.852011 FY,銷售 +8.0%,每股盈利 $3.03 -27.0%,市盈率 8.5 倍,派息 $0.65 息率 2.5%

 

# 0371 北控水務集團,現價 $1.862011 FY,銷售 -58.2%,盈利+17.0%,每股盈利 $0.0894 -16.8%,市盈率 20.8 倍,不派息。

 

# 2331 李寧,現價 $8.642011 FY,銷售 -5.8%,每股盈利 $0.451 -65.2%,市盈率 19.1 倍,派息 $0.136 息率 1.6%

 

# 2880 大連港,現價 $1.992011 FY,銷售 +18.5%,每股盈利 $0.184 -32.0%,市盈率 10.8 倍,派息 $0.0738 息率 3.7%

 

# 0921 海信科龍,現價 $1.752011 FY,銷售 +4.5%,每股盈利 $0.206 -61.6%,市盈率 8.5 倍,不派息。

 

# 1120 雅視光學,現價 $2.502011 FY,銷售 +13.7%,每股盈利 $0.292 -10.0%,市盈率 8.6 倍,派息 $0.13 息率 5.2%

 

# 6030 中信証券,現價 $15.042011 FY,銷售 -13.0%,盈利+11.2%,每股盈利 $1.51,市盈率 9.9 倍,派息 $0.529 息率 3.5%

 

# 3898 南車時代電氣,現價 $19.882011 FY,銷售 +21.0%,每股盈利 $1.34 +39.3%,市盈率 14.8 倍,派息 $0.418 息率 2.1%

 

# 2320 合豐集團,現價 $0.572011 FY,銷售 +0.8%,每股盈利 $0.0555 -62.6%,市盈率 10.3 倍,不派息。

 

# 3828 明輝國際,現價 $0.862011 FY,銷售 +35.9%,盈利-38.3%,每股盈利 $0.109 -42.6%,市盈率 7.9 倍,派息 $0.035 息率 4.1%

 

# 2338 濰柴動力,現價 $35.952011 FY,銷售 -5.2%,每股盈利 $4.13 -17.5%,市盈率 8.7 倍,派息 $0.1 息率 0.3%

 

# 0532 王氏港建,現價 $0.722011 FY,銷售 +0.9%,每股盈利 $0.102 -44.1%,市盈率 7.1 倍,派息 $0.02 息率 2.8%

 

# 0566 鉑陽太陽能,現價 $0.212011 FY,銷售 -15.0%,盈利-39.3%,每股盈利 $0.059 -76.2%,市盈率 3.5 倍,不派息。

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# 1266 西王特鋼,現價 $2.012011 FY,銷售 +58.5%,盈利+84.5%,每股盈利 $0.699,市盈率 2.9 倍,派息 $0.169 息率 8.4%

 

# 0144 招商局國際,現價 $25.652011 FY,銷售 +63.0%,盈利-5.2%,每股盈利 $1.64 -5.9%,市盈率 15.6 倍,派息 $0.98 息率 3.8%

 

# 0552 中國通信服務,現價 $3.582011 FY,銷售 +17.8%,盈利+17.2%,每股盈利 $0.45 +16.9%,市盈率 8.0 倍,派息 $0.15 息率 4.2%

 

# 0828 王朝酒業,現價 $1.672011 FY,銷售 -10.5%,每股盈利 $0.0034 -98.6%,市盈率 491.2 倍,派息 $0.015 息率 0.9%

 

# 0882 天津發展,現價 $3.582011 FY,銷售 +9.1%,每股盈利 $0.41 +7.3%,市盈率 8.7 倍,不派息。

 

# 0515 達進東方照明,現價 $2.012011 FY,銷售 +19.8%,盈利+20.0%,每股盈利 $0.12 -14.3%,市盈率 16.8 倍,派息 $0.02 息率 1.0%應收賬及現金問題。

 

# 2341 中怡精細化工,現價 $1.742011 FY,銷售 +18.3%,每股盈利 $0.303 -12.1%,市盈率 5.8 倍,派息 $0.046 息率 2.6%

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# 0444 先施表行,私有化 @ 2.12 +14%

 

# 8356 中國新華電視,每股配售股份 1.00 港元配售 10,000,000 股股份 0.6%。折讓約 0.99%

 

# 1007 大慶乳業,核數師德勤‧關黃陳方辭任:吾等繼續就對財務報表有廣泛影響之事項有所憂慮,包括:1) 若干已提呈管理層注意之牛奶採購交易,且管理層已認可這些交易存在舞弊;2) 於二零一二年二月的審計工作中所目睹的銷售單據,與進行稅務局調查後於二零一二年三月交回 貴公司(表面看來應為同一銷售單據)的文件之間的差異未作解釋;3) 管理層就搬移會計記錄所提供的解釋─稅務局調查─以致憑證未能於審計過程中一直不間斷地提供給吾等;4)收購擠奶站、牧場及荷斯坦種乳牛的有效性及商業實質;及5)吾等於到訪 貴集團其中一所銀行的本地分行時所遇到困難。

 

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https://clcheung.wordpress.com/2011/12/17/general-usage-a-better-capture/

User Guide 及如何登記:

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FAQ:

https://clcheung.wordpress.com/2011/12/30/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8D%9A%E5%BC%88%E7%B3%BB%E7%B5%B1-faq/